Contenidos recomendados por Camionero

Camionero 07/11/24 12:35

Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)

Acerinox: Overweight, gracias a su atractiva exposición a aleación y a una valoración atractiva (3,3x beneficios normalizados)Morgan Stanley | Tras un periodo en el que ha estado haciéndolo mejor que Europa, el mercado de acero inoxidable americano parece estar ahora debilitándose. El sector manufacturero parece ser el principal driver de esta debilidad: los PMIs manufactureros han estado cayendo desde marzo y lo mismo ocurre con los nuevos pedidos, que llevan cayendo 4 meses consecutivos.En este contexto, si bien parte de la debilidad puede ser atribuida a la incertidumbre en torno a las elecciones, los fundamentales en la oferta se han vuelto difíciles también, con importaciones y niveles de existencias elevados, y plazos de entrega bajos. Así, dada su exposición a USA, Alain Gabriel (analista) baja sus expectativas de beneficios (2024/2025) en Acerinox (OW) y Outokumpu (EW).No obstante, mantiene la recomendación OW en Acerinox debido a su atractiva exposición a aleaciones (~30% del EBITDA una vez que se cierre el acuerdo con Haynes) y una valoración atractiva (3,3x beneficios normalizados vs promedio histórico de 6,8x).

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Camionero 07/11/24 11:37

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Telefónica y Vodafone España renuevan durante cinco años su acuerdo mayorista de fibra.Vodafone España, Telefónica y Bluvia Fiber (la filial de fibra óptica de Telefónica para el medio rural) han firmado este jueves la renovación para los próximos cinco años de su acuerdo mayorista de fibra, según ha informado en un comunicado Zegona, el fondo británico que posee Vodafone España desde el pasado junio.Zegona ha recordado que este año ha firmado acuerdos tanto con Telefónica como con MasOrange para la creación de sendas empresas conjuntas de fibra, así como una hoja de condiciones no vinculante para un nuevo acuerdo mayorista de fibra con Telefónica."La combinación de estas tres transacciones fue diseñada para completar la transformación de la estrategia fija de Vodafone España, ofreciendo servicios completos de fibra hasta el hogar (FTTH) a nivel nacional en España. El anuncio de hoy aporta un componente clave de esa estrategia", ha destacado Zegona.De este modo, el nuevo contrato mayorista de fibra de Vodafone España con Telefónica entrará en vigor el 1 de enero de 2025 y sustituirá al actual, que vence a finales de este año."Los nuevos términos supondrán importantes beneficios económicos para Vodafone España, además de mejorar los procesos operativos básicos y la experiencia del cliente", ha subrayado el fondo británico.En este contexto, cabe recordar que Vodafone España también se encuentra en un proceso para intentar renegociar sus contratos con el proveedor de torres de telecomunicación Vantage Towers (participada por el grupo Vodafone y los fondos Global Infraestructure Partners y KKR) a fin de abaratar los mismos.Empresa conjunta de fibraEn este contexto, el presidente y consejero delegado de Zegona, Eamonn O'Hare, ha hecho hincapié en que la renovación de este contrato complementa al de la creación de la 'joint venture' de fibra con Telefónica, el cual también se ha firmado este jueves."Ambos contratos consolidan nuestra colaboración a largo plazo con Telefónica, ofrecen importantes beneficios económicos y representan hitos clave en nuestro camino hacia la transformación de Vodafone España", ha añadido el directivo.En concreto, Telefónica tendrá el 63% de la 'joint venture' y Vodafone España el 37% restante, si bien el objetivo es que en la compañía entre un tercer inversor, a pesar de lo cual Telefónica mantendrá su posición mayoritaria.La nueva compañía cubrirá aproximadamente 3,6 millones de unidades inmobiliarias, con activos que actualmente forman parte de la fibra de Telefónica de España y que representan aproximadamente un 12% de su red nacional.Se estima que la compañía tendrá inicialmente alrededor de 1,4 millones de clientes, lo que implica un nivel de penetración de aproximadamente el 40%.Telefónica y Vodafone España anunciaron ya a finales del pasado julio su intención de crear esta 'joint venture', con la que las dos operadoras prevén mejorar la oferta de servicios de banda ancha en fibra en el mercado español para el consumidor final.AcuerdoDe este modo, el acuerdo será similar al suscrito recientemente entre Vodafone España y Masorange, encaminado a la creación de una 'joint venture' de red de fibra, aunque el volumen de hogares gestionados en este caso es bastante superior, en concreto, en torno a 11,5 millones.También el pasado julio, Masorange y Vodafone España anunciaron la firma de una carta de intenciones "confidencial" y "no vinculante" con los principales términos de un acuerdo de uso compartido de redes en España, lo cual se prevé que se concretará en la creación de una sociedad conjunta de red de fibra, para la cual buscan un tercer inversor.En caso de concretarse, la nueva sociedad de red compartida dará cobertura a aproximadamente 11,5 millones de instalaciones en el país y proporcionará acceso a servicios de fibra óptica a Masorange y Vodafone España en esa huella.Asimismo, el plan es que Masorange controle el 50% de la sociedad, que Vodafone España tenga el 10% y que el tercer inversor que se está buscando ostente el 40% restante de la 'fiberco'. Además, se espera que el cierre de la operación se produzca en el primer semestre de 2025.

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Camionero 06/11/24 12:47

Ha respondido al tema Gestamp (GEST): seguimiento de la acción

Los resultados de Gestamp caen por la bajada de las producciones globales y la contracción de márgenes por la inflaciónIntermoney | Caída de los resultados (EBITDA -7,5%, EBIT -20% y beneficio neto -44%) en un entorno de bajada de las producciones globales y contracción de los márgenes por presiones inflacionistas, volatilidad en los volúmenes y gastos extraordinarios del Plan Phoenix.Las producciones globales se han ido deteriorando trimestre a trimestre (+0,7% en 1T, +0,4% en 2T, -2,8% en 3T), de forma que en el acumulado de 9M hay una contracción del -0,6% (en el mix geográfico de Gestamp). Para el total del año se prevé un descenso del -2,2% (hasta los 88,5Mn vs 90Mn estimados a inicios de año) debido al recorte en la previsión de vehículos eléctricos (18,3Mn vs 20,0Mn estimados en febrero), lo que afecta especialmente a Europa (que supone la mitad de los ingresos de Gestamp).Los ingresos caen un -1,6% en 9M y un -0,4% en 3T, aunque hay que destacar que, considerando sólo los ingresos de automoción, la bajada se reduce al -1,1% en 9M y mejoran un +0,1% en 3T, comportándose mejor de lo esperado en todas las regiones. Los tipos de cambio han tenido un efecto muy negativo (-587Mn€, -6,8pp); a tipos de cambio constantes, las ventas crecen un +5,7%, con un outperformance vs mercado de +6,3pp.Generación de caja negativa en -235Mn€ con efectos negativos de las fluctuaciones de divisas y la inversión en circulante por temas extraordinarios; para 4T prevén una significativa mejora del cash-flow por la estacionalidad del trimestre. La deuda neta aumenta en 379Mn€ hasta los 2.437Mn€Gestamp ha recortado sus previsiones para 2024 para reflejar un menor crecimiento y, en consecuencia, un menor apalancamiento operativo y una menor generación de flujo de caja libre. Con el previo de los resultados habíamos recortado nuestras estimaciones, aunque probablemente tengamos que hacer un ajuste adicional para alinearnos al nuevo guidance.

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Camionero 06/11/24 12:41

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Telefónica Brasil logra unas ventas de 6.565 M€ (+7%) en los 9M24, mientras el EBITDA crece un 7,2% hasta los 2.654 M€Norbolsa | La filial brasileña de Telefónica cerraba los primeros nueve meses de 2024 con unas ventas de 41.264 M.R$ (6.565 M.€), (+7& vs 9M23). El EBITDA crecía un 7,2%, alcanzando 16.682 M.R$ (2.654 M.€), con un margen del 40,4%. Los ingresos del tercer trimestre destacaron en el segmento móvil (+8,8% vs 3T23) y fibra (+14% vs 3T23). El capex ascendía a 2.495 M.R$ (397 M.€) en el trimestre, enfocados en 5G y expansión de fibra.Telefónica destacó en un comunicado que la mejoría de la facturación, del 7,1% en el trimestre, se debió principalmente al crecimiento del 10,4% de los ingresos de los clientes de pospago.

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Camionero 06/11/24 12:39

Ha respondido al tema ¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

Sacyr gana 22 M € (-1,1%) en el 3T24, por debajo de estimaciones, pero mantiene sólido su perfil de crecimiento en concesionesBankinter | Resultados 3T24 mixtos: mejores de lo esperado en Ventas pero algo por debajo en EBIT y BNA.Cifras 3T´24 comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 1.143 M€ (+5,9% a/a) vs 1.092 M€ esp; EBIT 271 M€ vs 276 M€ esp y BNA 22 M€ (-1,1% a/a) vs 26,1 M€ esp. La deuda neta se situó en 6.599 M€ vs 6.653 M€ en el trimestre anterior.Opinión del equipo de análisis: Los resultados de Sacyr, pese a haber quedad algo por debajo de expectativas en alguna de las líneas de la PyG, confirman que la compañía continúa presentando un perfil de crecimiento en concesiones con márgenes sólidos y con una importante recurrencia de su negocio. Las desinversiones realizadas en el 2023 así como la ampliación de capital realizada el pasado mes de mayo, hacen que la compañía incremente aún más su focalización en el negocio de Concesiones a la vez que reduce su deuda. Reiteramos comprar.

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Camionero 05/11/24 13:33

Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc

Compras en el petróleo tras la decisión de la OPEP de posponer el aumento en la producción de crudo.BancaMarch | En la primera jornada de la semana, la referencia Brent se elevó un +2,7% hasta los 75,1 $/barril ante el comunicado del cártel de retrasar el incremento en la producción por segundo mes consecutivo. Por su parte, el metal amarillo se mantiene sin cambios a las puertas de los comicios en Estados Unidos. Con una subida acumulada del +32,7% en el cómputo anual, el oro se posiciona como uno de los principales ganadores en medio de un año marcado por el inicio de los recortes de tipos oficiales y de la incertidumbre geopolítica. Este martes, de cara a una de las jornadas más relevantes del año, la cotización se mantiene sin cambios en niveles de 2.737 $/onza.

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Camionero 05/11/24 13:30

Ha respondido al tema Seguimiento de Boeing (BA)

Fin de la huelga de empleados de Boeing, que logran un aumento salarial del 38% en los próximos 4 añosBanca March | Finaliza la huelga de los 33.000 trabajadores de Boeing al alcanzar un trato tras 53 días. Se estima que el parón ha supuesto un coste de 100 millones de dólares diarios en ingresos para la empresa (un 7% con respecto a los ingresos de 2023). El 59% ha votado a favor del pacto, que supondrá un aumento salarial del 38% en los próximos 4 años y mayores contribuciones al plan de pensiones. Mañana comenzarán a incorporarse los trabajadores en Washington, Oregón y California.El fin de la huelga, iniciada el pasado 13 de septiembre es un paso necesario para Boeing para poder avanzaren el proceso de reestructuración en curso. La compañía acumula pérdidas desde 2020.

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Camionero 04/11/24 12:55

Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?

Faes Farma consigue en 9M24 un BNA de 79,8 M€: las ventas están impulsadas por el negocio FarmaBankinter | Los resultados 3T 2024 aumentan por encima de lo indicado en las guías. Las principales cifras del 3T 2024 estanco son: ingresos 119,3M€ (+9,4% a/a), margen bruto 67,5% (-1,1 p.b.), EBITDA 31,0M€ (+1,9%), BNA 21,5M€ (+1,5%). Consecuentemente, en 9M 2024, los ingresos son 392,9M€ (+8,5% a/a), margen bruto 71,2% (-1,2 p.b.), EBITDA 109,5M€ (+7,5%), BNA 79,8M€ (+7,7%). Sitúa sus estimaciones en el rango superior de las guías 2024: ingresos +6/+8%, EBITDA +3/+5%. Opinión del equipo de análisis de Bankinter:Nuestra valoración de los resultados es positiva. Las ventas están impulsadas por el negocio Farma (en 3T +10,5% a/a) mientras que Salud animal sigue estancada (+0,8%). Las ventas y el EBITDA aumenta a tasas superiores a lo que sugieren las guías, esto también sucedió en 1T y en 2T.Revisamos al alza nuestras estimaciones para reflejar las guías y elevamos nuestro Precio Objetivo hasta 3,70 eur/acc. desde 3,50 eur/acc. Reiteramos nuestra recomendación táctica de Vender. En el contexto actual de mercado, vemos un mayor atractivo en los sectores de crecimiento, como tecnología o ciberseguridad, frente a los sectores más maduros y de corte valor, como es el caso de las farmacéuticas.

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Camionero 04/11/24 12:31

Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF

Se reitera el EW en Repsol, que sigue dependiendo fuertemente de la evolución de los márgenes de refinoMorgan Stanley | Martijn Rats repasa los resultados del sector. Las cinco majors han generado 16 Bn$ en el 3T, ligeramente por encima de una cifra de consenso (15,1 Bn) que ha caído desde los 17,4 Bn$ esperados en Agosto y en línea con el sentimiento inversor. El mercado ha estado pendiente de la cifra total de FCF, que se publicaba en 13,6 Bn$, por debajo de lo necesario para mantener el ritmo de Divs+Buybacks (16,8 Bn$), a pesar de haber tenido un Brent > 80$ durante el trimestre. Martijn todavía mantiene sus estimaciones de sobreproducción en 2025 (sobre todo por países non-OPEC), lo cual debería dejar caer al precio del petróleo y los beneficios de las compañías, para lo que Martijn se mantiene un 10% por debajo de consenso para 2025. Por ahora, con una valoración sectorial en línea con el histórico, Martijn no ve motivos para mejorar sus perspectivas para el sector, a pesar de la expectativa de unos precios de TTF soportados. En este contexto, Martijn reitera el EW en Repsol, que sigue dependiendo fuertemente de la evolución de los márgenes de refino, donde hemos estado observando una corrección significativa en los últimos meses.

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Camionero 31/10/24 15:28

Ha respondido al tema Kering (KER): cuando el lujo cotiza en bolsa

S&P rebaja el rating de Kering hasta BBB+ desde A- anterior con Outlook estableBanco Sabadell | S&P ha rebajado el rating de Kering hasta BBB+ desde A- anterior con Outlook estable. La agencia argumenta esta rebaja en una evolución del negocio más débil de lo esperado y rebaja del guidance operativo’24 anunciado por la compañía hace una semana (publicación Ventas 3T’24).Valoración: Noticia esperada no solo por el deterioro registrado en este último trimestre, principalmente en China, sino también por la reducida visibilidad sobre la recuperación de su principal marca (Gucci) a corto plazo.

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