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Camionero 21/11/24 12:35
Ha respondido al tema Meter en el SP500 y a dormir
Incluso tras la volatilidad que han registrado los mercados durante el verano, el nivel de concentración del índice S&P 500 sigue estando en cotas estratosféricas. A 31 de agosto de 2024, las diez mayores compañías del índice, entre las que se incluyen los gigantes tecnológicos que hemos mencionado antes, representaban el 34,2% de la capitalización total de mercado del índice.La concentración del mercado ha superado los niveles que se registraron durante la burbuja de las puntocomFuente: Capital Group, Morningstar, MSCI, Standard & Poor's. Información a 31 agosto 2024. Las ponderaciones se muestran por emisión y son la suma de las diez principales posiciones de cada índice sobre una base mensual.Es posible que a los inversores les sorprenda saber que el nivel actual de concentración del mercado es muy superior al que se registraba en el año 2000, punto álgido de la burbuja de las puntocom. Sin embargo, las comparaciones entre las compañías que lideran actualmente el mercado y las que lo hacían durante el periodo de la burbuja tecnológica en 1999 deben analizarse en contexto. Aunque elevadas, las valoraciones actuales de las grandes tecnológicas son notablemente inferiores a las del periodo anterior y están respaldadas por un sólido crecimiento de los beneficios empresariales. Por ejemplo, Nvidia ha duplicado con creces sus cifras de beneficios con respecto a las registradas el año anterior, alcanzando los 16.600 millones de dólares en el trimestre finalizado el pasado 31 de julio.Dicho todo esto, lo cierto es que el elevado nivel de concentración puede aumentar el riesgo de las carteras de inversión. Las grandes tecnológicas pueden verse afectadas por los riesgos normativos, los problemas tecnológicos y la posibilidad de que la inteligencia artificial tarde más tiempo del que se espera en resultar rentable.«También hay una cierta circularidad en el crecimiento de los beneficios de las siete magníficas, ya que, en cierta medida, se financian unas a otras», señala Stern. De hecho, en torno a la mitad de los ingresos registrados por Nvidia en el último trimestre procedieron de cuatro compañías.Primeros indicios de rotación del mercadoAntes de la fuerte caída que registraron los mercados a principios de agosto, ya había indicios que apuntaban a una mayor participación en los mercados.Las compañías internacionales y con reparto de dividendos han subido con fuerza recientementeFuente: Capital Group, RIMES. Las cifras reflejan la rentabilidad total en USD. Las rentabilidades obtenidas en el pasado no garantizan rentabilidades futuras. Información a 9 septiembre 2024.El entorno de mercado nos ha estado diciendo que solo unas cuantas compañías estadounidenses de megacapitalización merecían tener unas valoraciones elevadas», afirma Gerald Du Manoir, gestor de renta variable. «Pero hay muchas compañías de distintos sectores en los mercados internacionales con buenos modelos de negocio, flujos de efectivo sólidos y potencial de crecimiento de los beneficios. Creo que los inversores están empezando a reconocer que existe una gama más amplia de oportunidades de inversión».Más allá del sector tecnológico, compañías como Safran, fabricante francés de motores a reacción, están aprovechando el aumento de la demanda mundial de transporte aéreo. La compañía genera también flujos de ingresos recurrentes gracias a los contratos de servicios y mantenimiento de los motores. 
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Camionero 20/11/24 12:12
Ha respondido al tema Bolsa y economía de Portugal
 Ratings europeos: Moody’s mantiene el outlook de Portugal en A3 estable y Fitch y S&P la calificación en AA de IrlandaBankinter | Moody’s mantiene el rating y el outlook de Portugal en A3 “Estable”. Para nuestros analistas se trata de buenas noticias para la economía portuguesa. «La agencia de calificación financiera considera que este rating es un reflejo de una economía competitiva y diversificada». Moody’s prevé un crecimiento del PIB del +1,6% en 2024 y +2,2% en 2025. Sin embargo, sigue señalando desafíos como el alto ratio de deuda pública, aunque reconoce que ha ido disminuyendo desde máximo en 2020, y un ciclo de política más complejo debido a la fragmentación parlamentaria.Por otra parte, S&P mantiene su rating de Irlanda en AA y eleva la perspectiva a positiva desde estable. También revisaba el rating Fitch, quien confirmó el rating en AA y la perspectiva estable. ·Esta revisión al alza de perspectiva subraya la fortaleza de la economía irlandesa. La mejora de perspectiva se debe, principalmente, a la buena evolución fiscal», explican nuestros expertos. Los ingresos por el impuesto de sociedades están impulsando el superávit fiscal y, en consecuencia, continúan reconstituyendo las reservas tras los déficits registrados en 2020 y 2021. También destacan su sólido crecimiento en los últimos años. Fitch mantiene tanto rating como perspectiva destacando la fortaleza de las instituciones y el elevado PIB per cápita. 
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Camionero 20/11/24 12:09
Ha respondido al tema Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones
 Miembros del BCE señalan que disponen de herramientas para manejar la posible presión inflacionista tras la reelección de TrumpBancaMarch | Nagel, miembro del BCE y también gobernador del Bundesbank, incidía sobre los nuevos desafíos para los bancos centrales con la reelección de Trump. Si bien advertía de la intensificación de las tensiones comerciales con posibles presiones inflacionistas, concedió un soplo de confianza al afirmar que las autoridades monetarias disponen de las herramientas necesarias para manejar la situación. Además, señaló que, la magnitud del impacto se espera que sea menor. Por su parte, el vicepresidente de Guindos se centró en la política fiscal. Los elevados déficits primarios dificultarán a los gobiernos el apoyo a la economía en caso de shocks adversos, en un contexto en el que las preocupaciones se han trasladado de una inflación elevada hacia un crecimiento económico débil. 
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Camionero 20/11/24 12:06
Ha respondido al tema Análisis de Bayer: ¿Buen momento para entrar en Bayer AG (BAY)?
 Bayer adquiere a Cytokinetics los derechos de un fármaco en desarrollo para tratar cardiomiopatíasBankinter | El acuerdo incluye un pago inicial a Cytokinetics de 50M€ que podría conllevar hasta 90M€ adicionales en función de cumplimiento de hitos y royalties comerciales por 490M€.Opinión del equipo de análisis de Bankinter:Es una transacción pequeña (0,7% de la capitalización de Bayer) y sin apenas impacto pero que supone un paso hacia la renovación de la gama de fármacos de la Compañía y un complemento a la reciente adquisición de los derechos de Acoramidis por 310M€, que es otro fármaco para tratar dolencias cardiacas.
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Camionero 20/11/24 12:05
Ha respondido al tema Acciones defensa europeas
 Rheinmetall sorprende con sus nuevos objetivos: espera alcanzar los ~20bn€ de ventas gracias a Vehicle Systems y Electronic SolutionsMorgan Stanley | El martes la compañía anunció nuevos objetivos financieros a medio plazo (2027), y sorprendió positivamente (+16% vs css) indicando que espera alcanzar los ~€20bn de ventas (+14% vs MSe). Los principales drivers serán la división de Vehicle Systems y Electronic Solutions (+30% y +40% por encima de consenso respectivamente).Respecto a los márgenes, el guidance de ~18% está en línea con el consenso, pero por debajo de lo esperado por Marie-Ange Riggio (analista), que señala un guidance de la división de W&A (>26%) conservador dados los actuales niveles y unos volúmenes esperados para 2027 más altos.En general, Marie-Ange cree que estos objetivos (mayores de lo esperado) debería reforzar la confianza en la tesis de inversión a largo plazo, y aunque el valor lo ha hecho muy bien post elecciones, estos nuevos objetivos y el potencial de revisiones al alza deberían seguir atrayendo compradores. 
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Camionero 20/11/24 12:03
Ha respondido al tema Bolsa y economía de Portugal
 La mejora del perfil macroeconómico de Portugal eleva la calificación crediticia de sus bancosSantander Corporate & Investment | El martes, Moody’s tomó medidas sobre la calificación de siete grupos bancarios portugueses. Las actuaciones sobre las calificaciones reflejan el hecho de que Moody’s aprecia «una mejora de las condiciones operativas en Portugal, que ha hecho que perfil macroeconómico del país pase a «Fuerte» desde «Fuerte -«, así como un «progreso sostenido en los resultados de varios bancos y en sus fundamentales financieros».En su informe, Moody’s destaca que la elevación del «perfil macroeconómico de Portugal a «Fuerte» desde «Fuerte -» refleja «un entorno operativo cada vez más favorable, que repercute positivamente en el perfil crediticio como entidades independientes (standalone) de los bancos portugueses». La opinión de Moody’s sobre el entorno se sustenta en la mejora de las condiciones operativas: «previsión de crecimiento del PIB real del 1,8% para 2024 y del 1,9% para 2025, muy por encima de sus homólogos europeos».Asimismo, Moody’s incorpora en su análisis «un descenso significativo del apalancamiento del sector privado (aunque sigue siendo relativamente alto)», lo que refuerza la capacidad de préstamo de los bancos a la economía real.La tasa de préstamos dudosos (NPL), pese a superar el promedio de la Unión Europea del 2,2%, «había disminuido hasta el 2,9% de los préstamos brutos en junio de 2024, desde el 3,5% de un año antes».Moody’s también destaca que la solvencia de los bancos portugueses está «respaldada por buenas condiciones generales de financiación, debido a una base estable de depósitos de clientes que cubre la mayor parte de las necesidades de financiación de los bancos», así como por «sólidos ratios de liquidez», y ello a pesar de los reembolsos de préstamos en el marco del programa TLTRO del Banco Central Europeo. Además, Moody’s subraya «la diversificación de la economía y las sólidas instituciones del país» en su perfil macroeconómico.Esta mejora del perfil macroeconómico ha dado lugar a la subida de la calificación crediticia senior unsecured de Banco Comercial Portugues (BCP) de Baa2 a Baa1, con outlook estable, y de la calificación de Banco BPI (BPI) de Baa1 a A2, con outlook estable. Moody’s también ha mejorado la calificación senior unsecured de Novo Banco a Baa2 desde Baa3 con outlook positivo, así como la de Banco Montepio a Ba1 desde Ba2 y, en este caso, ha revisado el outlook de estable a positivo. Asimismo, la agencia de calificación ha reafirmado las calificaciones de la deuda senior unsecured de Caixa Geral de Depositos (CGD) en Baa1 con outlook estable y de Banco Santander Totta (Totta) también en Baa1 con outlook estable. Por último, Moody’s ha elevado la calificación senior unsecured de Caixa Central a Baa3 desde Ba1, con outlook estable.El outlook estable de las calificaciones de la deuda senior unsecured de CGD, Totta, BPI y Caixa Central refleja la opinión de Moody’s de que «el comportamiento previsto de los fundamentales financieros de los bancos en los próximos 12-18 meses ya está recogido en sus calificaciones actuales«.El outlook estable de BCP recoge «la expectativa de Moody’s de que la presión positiva que podría desarrollarse sobre estas calificaciones debido al fortalecimiento del perfil crediticio se vería contrarrestada por una menor subida por apoyo estatal, ya que la distancia de estas calificaciones con la calificación de la deuda pública portuguesa (A3) se estaría estrechando». En cambio, los outlooks positivos de Novo Banco y Banco Montepio incorporan la opinión de la agencia de que las calificaciones a largo plazo y BCA (solidez financiera intrínseca) de estos bancos «podrían elevarse si las mejoras de los perfiles crediticios de los bancos se mantienen en los próximos 12 a 18 meses, en particular la mejora de sus ratios de riesgo de los activos, sus niveles de solvencia más sólidos y su mayor rentabilidad recurrente». 
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Camionero 20/11/24 12:00
Ha respondido al tema ¿Cómo veis a Atresmedia (A3M)?
 Atresmedia: Comprar, PO 5,8€/acción –Elevada recurrencia del EBITDA (estable en los 173 M€ anuales en 2021-23)Intermoney | Las previsiones económicas para España (crecimiento del PIB y del consumo privado, reducción de la inflación y la tasa de paro) nos hacen esperar un mercado publicitario positivo.Elevada recurrencia del EBITDA (estable en los 173 M€ anuales en 2021-23) gracias al control de los costes enfunción de la evolución del mercado publicitario y la diversificación de sus ingresos.Hasta 2026e prevemos un crecimiento del EBITDA a un ritmo del +3,0% CAGR 2023-26e, por encima del crecimientodel mercado publicitario de TV (+1,4% CAGR 2023-26e), lo que permitirá aumentar el dividendo anual a 0,49€/acción(~11% de rentabilidad), +16% vs 0,42€ con cargo a los resultados de 2023.
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Camionero 20/11/24 11:56
Ha respondido al tema ¿Que le pasa a Metrovacesa (MVC)?
 Metrovacesa pagará un dividendo de 0,33 euros/acción el 27 de diciembreLink Securities | El Consejo de Administración de Metrovacesa (MVC), en su reunión celebrada el 19 de noviembre de 2024, y en relación al reparto de dividendos con cargo a reservas de libre disposición (prima de emisión) aprobado por la Junta General Extraordinaria de MVC de igual fecha, ha acordado efectuar el pago de 0,33 euros por acción el próximo día 27 de diciembre de 2024. Las fechas más relevantes en relación con este desembolso en efectivo son las siguientes:Fecha de pago (payment date): 27 de diciembre de 2024Fecha en la que se determinan los titulares inscritos con derecho a percibir el dividendo (record date): 24 de diciembre de 2024Fecha a partir de la cual las acciones de la Sociedad negociarán sin derecho a percibir el dividendo (ex date): 23 de diciembre de2024Fecha última de contratación con derecho a cobrar el dividendo (last trading date): 20 de diciembre de 2024
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Camionero 20/11/24 11:55
Ha respondido al tema Talgo (TLGO): Seguimiento y noticias
 Talgo: resultados 9M24 por debajo de lo esperado (BN 6,7 M€), elevan las guías de Deuda Financiera NetaBankinter | Talgo (TLGO) anunció el martes al cierre de mercado sus resultados de los primeros 9M2024. Las principales cifras respecto a consenso de la propia compañía: Ingresos 497,8M€ vs (522,5M€ esperado) y EBITDA de 57,7M€ (vs 61,7M€ esperado), lo que supone un margen del 11,6% (vs 11,8% y 13,3% en 9M23). Beneficio neto 6,7M€ (vs 21,5M€ esperados y desde 14,6M€ en el 1S24). Talgo ha revisado parte de las guías para el final de año.Esperan que la Deuda Financiera Neta se sitúe en un rango entre 4 y 5x EBITDA (vs 3,5x antes) y establecen por primera vez guía para 2025 de volver al entorno de 3,5x. Reducen el objetivo de ejecución de Cartera al entorno del 48% entre 2023-24 (desde cerca de 50% ant.). Mantienen el objetivo de margen EBITDA en torno al 11,5% y Capex de unos 30M€. También mantienen una Contratación sobre Ventas (Book-to-bill) superior a 1x.Desde un punto de vista corporativo, tras el rechazo del Gobierno español de la OPA del grupo húngaro Magyar Vagon, el grupo industrial Sidenor está estudiando la adquisición total o parcial. En declaraciones del Ministro de Transportes, Oscar Puente, “es una de las posibilidades en la que estamos trabajando”. Opinión del equipo de análisis de Bankinter:Cifras más débiles de las esperadas en particular en márgenes que siguen moderándose t/t (11,1% en el 3T desde 12% en el 1T), aunque es cierto que en línea con el objetivo del año que apunta a un 11,5%. Aunque en este trimestre no dan detalles de circulante o deuda, las guías apuntan a un aumento del circulante y del apalancamiento hacia entre 4-5x EBITDA, desde 3,5x anterior (y nuevo objetivo para 2025), nivel elevado. Mantenemos, por tanto, nuestra recomendación de Vender (Precio Objetivo en revisión vs 4,20€/acc. anterior).
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Camionero 20/11/24 11:53
Ha respondido al tema Edreams Odigeo (EDR): seguimiento de la acción
 Edreams consigue un beneficio de 8,1 M€ en su 1S fiscal y la cifra de nuevos miembros crece en 1,45 M en un añoAlphavalue/DIVACONS | La empresa de viajes online (m. Cap. 801,4 millones de euros) publicó el martes los resultados del 1S fiscal cotizados al cierre con alzas del 1,59%. Ingresos 361,2 millones de euros (+2% yoy), Ebitda 81,1 millones de euros (+28% yoy), Ebitda ajustado 47,8 millones de euros (+36,1% yoy), beneficio neto ajustado 8,1 millones de euros (-2% yoy). Prime members 6,5 millones (+28% yoy; +1,45 millones de nuevos miembros en 12 meses).Destacaron estar en el camino para cumplir con las guías del ejercicio fiscal. 
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