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Camionero 13/11/24 20:11
Ha respondido al tema ¿NH Hoteles (NHH), oportunidad?
 Minor Hotels, antigua NH Hoteles, logra ventas de 1.789 M € (+10,9%), sin aportar aún un guidance concreto para el añoBanco Sabadell | Rdos. 3T’24 por encima de lo esperado tanto en ventas (+10,0% vs +9,5% BS(e) y +6,7% consenso) como en EBITDA (+11,2% vs +8,7% BS(e) y +6,4% consenso), resultando en unos márgenes por encima de lo previsto(31,1% vs 30,50% BS(e), 30,7% consenso y 30,7% 3T’23).La tendencia continúa siendo muy positiva, en el trimestre estanco, y el RevPAR crece un +9% vs 3T’23 (vs +6,5% BS(e) y +6,4% consenso) principalmente por precio (83%; +7%). Destacamos dos regiones. Por un lado España, donde los precios crecieron un +15% con la ocupación sumando +3p.p. y, por otro lado, Europa Central, apoyada en la UEFA euro 2024 en la primera mitad de julio, donde los precios sumaron un +10% y la ocupación +2p.p.En cuanto al EBITDA, crece un +11% vs 3T’23 y el margen mejora en +40p.b. apoyado en el incremento de precios vs ocupación con una conversión de ingresos a EBITDA del 35%.La DFN (pre IFRS) se sitúa en 313 M euros (+72 M euros vs 2T’24, vs 350 M euros BS(e) y 335 M euros esperados) lo que supone 0,8x DFN/EBITDA LTM (en línea vs cierre 2023) por lo que, incluso tras el aumento, la situación financiera de la compañía sigue sin ser un problema. La evolución del endeudamiento se explica por el primer desembolso (80% del total) en relación a la adquisición de los hoteles de Minor en Brasil. El segundo desembolso (el restante 20%) se realizará antes del 19 de septiembre de 2025.Por último, siguen sin aportar guidance concreto, pero destacan que “la dinámica favorable del negocio junto con la alta eficiencia operativa permiten seguir obteniendo resultados récord en 2024”.En definitiva, no creemos que estos Rdos. vayan a tener un impacto significativo en cotización dada la situación en la que se encuentra la compañía de baja liquidez (con un free float <5%) y unos niveles de precio que hace más complicado que MINT vaya a lanzar una OPA de exclusión en el corto plazo (nosotros por el momento no la vemos ya que la CNMV puso un precio mínimo de 5,68 euros/acc. y MINT rehusó hacerlo a ese precio).Con todo, aprovechamos estos Rdos. para hacer el roll-over’25 a nuestra valoración, sin modificar estimaciones, situando el nuevo P.O. en 4,60 euros/acc. (+7% vs anterior; potencial +3,37%) y seguimos recomendando INFRAPONDERAR ya que el perfil de rentabilidad/riesgo sigue sin ser atractivo y bajo las circunstancias actuales y pensamos que hay alternativas de inversión más atractivas en el sector turístico.Ventas: 644,2 M euros (+10,0% vs +9,5% BS(e) y +6,7% consenso);EBITDA: 200,1 M euros (+11,2% vs +8,7% BS(e) y +6,4% consenso).Rdos. 9meses’24 vs 9meses’23:Ventas: 1.789 M euros (+10,9% vs +10,8% BS(e) y +9,7% consenso);EBITDA: 498,1 M euros (+11,3% vs +10,3% BS(e) y +9,4% consenso). 
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Camionero 13/11/24 20:10
Ha respondido al tema ¿Qué os parece Indra (IDR)?
 Indra se adjudica un contrato con el proveedor de servicios de navegación aérea de Vietnam para renovar gran parte de los sistemas de gestión del tráfico aéreoLink Securities | Indra (IDR) se ha adjudicado un contrato con el proveedor de servicios de navegación aérea de Vietnam, VATM (Vietnam Air Traffic Management Corporation), para renovar gran parte de los sistemas de gestión del tráfico aéreo de este país. Con base en el centro de control de Ho Chi Minh, la compañía implantará su solución de automatización ManagAir, una de las más avanzadas y utilizadas en centros de control y aeropuertos de todo el mundo, según informa el portal Bolsamania.El sistema de IDR aglutinará en una única suite centralizada todos los procesos de gestión de tráfico aéreo (ATM, por sus siglas en inglés) que se dan en las fases del vuelo y lo dotará con sistemas de servicios de ruta, aproximación y gestión de torres de control. Con el reemplazo de los sistemas, Vietnam tendrá capacidad de aumentar la eficiencia en el control del tráfico aéreo y contribuir a una aviación más sostenible y eficiente. 
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Camionero 13/11/24 20:09
Ha respondido al tema AENA (AENA): seguimiento de la acción
El tráfico en los aeropuertos de Aena crece un 9% en lo que llevamos de año, hasta 266,1 M€, o un +11% prepandemiaIntermoney | Aena (Comprar, PO 205 €) anunció ayer sus datos de tráfico mensuales correspondientes a octubre. Durante el mes pasado el número de pasajeros en España subió interanualmente un +6% hasta 28,2 Mn. Tanto Barajas como El Prat crecieron más de un +5%, un dato que no desentonó respecto al resto de aeropuertos relevantes, superando por ejemplo a Valencia (+4%) e Ibiza (-1%). El total nacional en octubre fue un +14% superior al dato prepandemia. En lo que llevamos de año, el tráfico crece un +9% hasta 266,1 Mn€, o un +11% prepandemia, con incrementos respecto a 2023 en Barajas y El Prat en el 10-11%. Aena informó de tráficos en el resto de sus activos en el extranjero, que en general reportaron incrementos interanuales en el entorno del +5%, en especial en ANB (Brasil).Valoración:Los tráficos en España continúan con su lenta moderación del crecimiento de tráfico, que tocó techo en marzo pasado (+13%), y que esperamos que cierre el año algo por debajo del +9%. Para 25e y en adelante somos prudentes, y no pensamos que las cifras de 24e se vayan a repetir, ya que los incrementos estarían en el +4% el año próximo, y no más del 2,5% en adelante. Aena reportó el pasado día 30 de octubre sus resultados a los 9 meses, en los que el EBITDA creció un +26% hasta los 2.663 Mn€, ya muy superior a los 2.137 Mn prepandemia, estando la diferencia en las actividades comerciales y la aportación de los nuevos activos en el extranjero, adquiridos desde entonces.
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Camionero 13/11/24 20:08
Ha respondido al tema ACS (ACS): seguimiento de la acción
 Los resultados de ACS presentan en todas las líneas de actividad y en su cartera de pedidos un patrón de crecimiento y solidezBankinter | Resultados 3T24 mejores de lo esperado en Ventas y BNA. Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 10.953M€ (+17% a/a) frente a 10.863M€ esp. consenso; Ebitda 522M€ frente a 650M€ esp. consenso; BNA 189M€ frente a 159M€ esp. consenso. Por negocios, la actividad en su conjunto presenta en los nueve meses acumulados un sólido crecimiento de ingresos apoyada por la evolución en Turner (+14,6%), y Hochtief (+12%). Por el lado de Abertis, números también positivos en el periodo (Ingresos +9,2%; EBITDA +9,8% a/a) mostrando una subida del tráfico de +1,2%. La cartera total de proyectos sube a 86.600M€ (+17,5% a/a). La compañía alcanza una posición de Deuda Neta de 2.400M€ vs 1.625M€ el trimestre anterior.Opinión del equipo de análisis de Bankinter:Los resultados 3T24 de ACS presentan en todas las líneas de actividad y en su cartera de pedidos un patrón de crecimiento y de solidez de negocio que consideramos positivo. Comprar. 
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Camionero 13/11/24 20:07
Ha respondido al tema Merlin Properties (MRL)
 Merlin Properties estudia la posibilidad de cambiar su domicilio fiscal a otro país europeo si finalmente se eliminara el régimen fiscal de las SocimisNorbolsa | La compañía valora las diferentes opciones tras la propuesta de PSOE y Sumar de acabar con el régimen fiscal de las Socimis. Así, Merlin estaría valorando la posibilidad de cambiar su domicilio fiscal a otro país europeo entre otras opciones de contingencia. Ayer Merlin Properties caía un -7,6%. Las acciones de Colonial también cayeron, un -7,3%.A fecha de hoy, no consta que este acuerdo cuente con suficiente consenso político y técnico para su aprobación, pero según ambos partidos, estas sociedades “sólo tributan al 1% en el impuesto de sociedades”, lo que , según su visión, “no ha servido para mejorar la oferta de viviendas”. Sin embargo, la realidad es que ni Merlin Properties, ni ninguna de las otras tres SOCIMI que actualmente cotizan en el Mercado Continuo, operan en vivienda, como tampoco lo hacen multitud de commercial REITs internacionales. 
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Camionero 13/11/24 20:01
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Clerhp Estructuras (CLR)
Clerhp eleva la valoración de su resort dominicano hasta los 187 millones y vende su filial en Paraguay. Clerhp continúa avanzando con su plan de negocio. Más concretamente, la propia compañía cifra el valor de los terrenos de su propiedad en los 200 millones de dólares americanos, lo que equivale a los mencionados 187 millones de euros. Esta tasación destaca especialmente si se tiene en cuenta el precio de adquisición de los activos y los pagos pendientes, pues el valor total se ha visto incrementado en 135 millones de euros.Así lo ha comunicado Clerhp en un comunicado al BME Growth, el mercado en el que cotiza, donde también ha especificado que este proyecto, alcanza ya unas ventas totales de 216 millones de dólares, de los que 95 corresponden a particulares y los otros 121 han sido invertidos por otras empresas para su reventa.Otro movimiento notable ha sido la venta de la filial que mantenían en Paraguay, uno de los mercados de Latinoamérica donde tenían presencia. Esta operación, si bien se ha cifrado en los dos millones de euros, no tendrá un gran impacto en su hoja de resultados, pues el pago se realizará a largo plazo. Por tanto, en lo que va del 2024 tan solo se han recibido 434.000 euros por esta transacción, una cantidad que irá en aumento conforme se vayan cobrando los plazos previstos.Así pues, en el primer semestre del 2024 la compañía ha registrado unas ventas totales de 8,5 millones de euros, lo que supera en un 40% los 6 millones que registró en el mismo periodo del 2023.Por su parte, el Ebitda se ha visto lastrado en un 35% hasta los 2 millones de euros, debido a las inversiones no activables que está realizando dentro del proyecto Larimar, junto con operaciones no recurrentes. En cualquier caso, también cabe recordar que las previsiones apuntaban a un Ebitda de 9,7 millones de euros al cierre de este 2024. Además, el balance de la compañía ha pasado de 29,5 millones de euros a superar los 54 millones de euros. Esto supone un incremento del 37,19% y "va en línea con lo previsto en el Plan de Negocio", señalan desde Clerhp.Asimismo, la firma murciana ha informado de que ha comenzado con la colocación del programa de deuda de 50 millones de euros aprobado en junio de este año por el consejo de administración, listando los primeros bonos en el Viena Stock Exchange.
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Camionero 13/11/24 19:55
Ha respondido al tema Cox Energy, nuevo valor para el BME Growth
 Cox se garantiza el respaldo de los inversores para su debut este jueves en Bolsa. El grupo de infraestructuras energéticas y de tratamiento de aguas Cox ha cerrado libros alcanzando los suficientes inversores para cubrir su oferta pública de venta (OPV) de acciones con la que debutará este jueves en el Mercado Continuo español, según informaron a Europa Press en fuentes financieras.La compañía fundada y presidida por Enrique Riquelme ha logrado así la sobresuscripción de su oferta y de la 'green shoe' y a lo largo de esta tarde fijará el precio definitivo con el que hará su estreno en Bolsa, después de que acordara la extensión del periodo de prospección de la demanda.En un suplemento del folleto, la compañía modificaba así el tamaño de su OPV, pasando a ofrecer entre 15,37 millones y 17,10 millones de acciones ordinarias, frente a los 17,57 millones y 19,55 millones de nuevas acciones iniciales.De esta manera, el grupo situaba los ingresos brutos fruto de la oferta en unos 175 millones de euros. La opción de 'green shoe' está concedida para Banco Santander, BofA Securities Europe y Citigroup Global Markets Europe AG, sus entidades coordinadoras globales.La horquilla de precios para su estreno en el Mercado Continuo fue situada en el rango de 10,23 euros a 11,38 euros por título. Con este recorte en la oferta, el valor de la compañía se situaría entre los 810 y 901 millones de euros.Además, el grupo decidió reducir en su oferta el tamaño de la opción de sobreadjudicación, el denominado 'green shoe', del 15% previsto inicialmente hasta un máximo del 10% de la ofertaA principios de octubre, Cox, en la que su filial Cox Energy ya cotiza en el BME Growth, comunicó al regulador bursátil su intención de dar el salto al mercado. Ahora, lo hará en el Mercado Continuo con la sociedad holding, anterior Coxabengoa, después de integrar los negocios productivos del grupo Abengoa, y que fue rebautizada como Cox.El de Cox será el segundo debut en el mercado español esta semana, tras el de este martes de Inmocemento, la nueva empresa con sede social en Barcelona que agrupa los negocios inmobiliario y de cemento de FCC.El consejo de administración de Cox está compuesto actualmente por doce miembros: Alberto Zardoya Arana (dominical); Alejandro Fernández Ruiz (independiente); Antonio Medina Cuadros (ejecutivo); Arturo Saval Pérez (independiente); Cristina González Pitarch (independiente); Elena Sánchez Álvarez (independiente); Enrique José Riquelme Vives (ejecutivo); Ignacio Maluquer Usón (independiente); Juan Ignacio Casanueva Pérez (independiente); Luis Arizaga Zárate (independiente); Mar Gallardo Mateo; y Román Ignacio Rodríguez Fernández (independiente).AccionariadoActualmente, el presidente y fundador del grupo, Enrique Riquelme, es el principal accionista con el 77,85% del capital, y tras la oferta, si se ejercitará en su totalidad de opción de sobreasignación, podría reducir su posición hasta el 61,31%, según el nuevo tamaño para la oferta.También figura en el accionariado Alberto Zardoya, que podría pasar de su actual 14,96% al 12,03%; HNA, con un 4,65% del capital de la compañía y que se podría reducir al 3,56% tras la operación.Cox prevé utilizar los ingresos netos de la oferta para financiar parcialmente sus necesidades de capital (47%) en relación con sus proyectos de energía estratégicos -equivalentes a 42,37% del total del 'pipeline' de generación de Energía-; así como a sus oportunidades identificadas de concesiones de agua -que, en términos de capacidad representan 7,53% de la capacidad bruta total de las Oportunidades Identificadas de concesiones de agua-.También los destinará a oportunidades identificadas de concesiones de transmisión -que, en términos de kilómetros, representan 11,90% del total de kilómetros de sus oportunidades identificadas de concesiones de transmisión-.No prevé dividendos en los próximos tres añosDe esta manera, en el folleto Cox indicó que, en el corto plazo, tiene la intención de destinar los flujos de caja generados a continuar con el crecimiento del negocio, y no prevé distribuir dividendos durante los próximos tres años.Así, a la fecha del folleto, el grupo añadió que aún no ha establecido una política de dividendos específica y que, tras ese periodo de tres años, evaluará si la introduce, dependiendo de sus resultados futuros y sus necesidades de financiación.La compañía ya había anunciado el compromiso de inversores para hacerse con alrededor del 30% de la oferta. Una empresa de Emiratos Árabes Unidos (Amea Power) -30 millones de euros-, un banco de Marruecos (Attijariwafa Bank) -por hasta 5 millones de euros- y la empresa española Corporación Cunext -20 millones de euros- se sumarían así a los fundadores en la compra de acciones en su salto al mercado. Además, Enrique Riquelme se ha comprometido a 15 millones de euros y Alberto Zardoya a otros entre 5 y 10 millones de euros.En 2023, Cox registró un resultado bruto de explotación (Ebitda) de 103 millones de euros y unos ingresos que alcanzaron los 581 millones de euros.El flujo de caja operativo ajustado positivo del grupo se situó en los 37,4 millones de euros para el año terminado en el 31 de diciembre de 2023.En el primer semestre de este año, la empresa obtuvo unos ingresos de 306 millones de euros y un Ebitda de 81 millones de euros y registró un fuerte aumento de su 'backlog' -contratos firmados pendientes de ejecución-, que se situó en los 1.600 millones de euros, con un margen estimado de Ebitda del 11,7% 
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Camionero 12/11/24 12:55
Ha respondido al tema Análisis de Bayer: ¿Buen momento para entrar en Bayer AG (BAY)?
 Los multiplicadores a los que cotiza Bayer están justificados por la restructuración pendiente y el impacto adverso en el corto plazo: Vender (P. O. de 28 a 26 eur/acc)Bankinter | Tras los resultados 3T 2024 reiteramos nuestra recomendación de Vender y recortamos nuestro Pr. Obj. a 26€/acc. desde 28€/acc.Las principales cifras del 3T 2024 estanco son: ventas 9.968M€ (-3,6% a/a y +0,6% ajustado a tipo de cambio y perímetro, consenso 10.144M€), margen bruto 48,9% (-4,6 p.p.), EBITDA recurrente 1.251M€ (-25,8%, consenso 1.323M€), BNA -4.183M€ (vs. -4.569M€ en 3T 2023, consenso -466M€), BPA ajustado 0,24€ (-36,8%, consenso 0,306€), cash flow libre -1.148M€ (vs +1.626M€ en 3T 2023).Por lo tanto, en 9M 2024, las ventas son 34.877M€ (-2,5% a/a y +0,9% ajustado), margen bruto 55,4% (-1,9 p.p.), EBITDA recurrente 7.774M€ (-10,5%), BNA -2.217M€ (vs. -4.278M€ en 9M 2023), BPA ajustado 4,00€ (- 12,1%), cash flow libre -201M€ (vs -2.950M€ en 9M 2023), deuda financiera neta 35.037M€ (+1,6% en 2024), DFN/EBITDA recurrente 3,3x (3,3x en 2T 2023).Recorta la guías para el EBITDA recurrente 2024 a 10.000/10.300M€ (-13,3%) vs. anterior 10.200/10.800M€ (-10,3%), mantiene la guía para el BPA ajustado en 4,80/5,20€ (-21,8%).Opinión del equipo de análisis de Bankinter:Nuestra valoración es negativa, los resultados no alcanzan lo esperado y están impactados por el efecto divisa que resta -4,2 p.p. al crecimiento de ventas en 3T y, por una caída de -1,0% en el volumen vendido. El margen bruto empeora. Hay un ajuste negativo en valoración por -4.088M€ (3,3x el EBITDA recurrente de 3T) relacionado con el negocio de Agricultura que impacta sobre el BNA que entra en pérdidas. La compañía reitera sus guías de BPA que en su momento calificamos de preocupantes al apuntar a que 2S sería peor en resultados que 1S, con una caída del, EBITDA recurrente y del BPA, situación que se confirma con los resultados 3T.Bayer tiene pendiente desarrollar nuevos fármacos, y solucionar los litigios por el glifosato, recortar un endeudamiento elevado y optimizar su estructura burocrática. Sigue pendiente la escisión de las división de Consumo y acometer una reorganización interna, aspectos que actuarían de catalizadores. A pesar de que los multiplicadores a los que cotiza Bayer son bajos (VE/EBITDA 5,6x; P/VC 0,7x) y sugieren valor, están justificados por la restructuración pendiente y el impacto adverso en el corto plazo que tendrán unos resultados que seguirán estancados. Recortamos nuestras estimaciones para reflejar las guías y rebajamos nuestro Precio Objetivo hasta 26,00€/acc. desde 28,00 €/acc. y reiteramos nuestra recomendación de Vender. 
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Camionero 12/11/24 12:52
Ha respondido al tema Seguimineto del Eurostoxx 50
 Un 90% del ciclo descendente de márgenes en el sector autos debería haber pasado: recomendación del sector al alza (Overweight)Morgan Stanley | La competencia de los coches chinos sigue siendo muy agresiva pero la asequibilidad de los coches está mejorando desde mínimos históricos y Javier Martinez Olcoz, analista del sector, piensa que llegará a niveles más normalizados a mediados del 2025 llevando a un nuevo ciclo en 2027.Javier sigue viendo riesgo a la baja en los precios de los coches nuevos y más presión en los márgenes para las fabricantes en 2025 cayendo desde 10.8% en ’22 a 6.8% en 2025. Pero ahora la vara está mucho más baja y un 90% del ciclo descendente de márgenes debería haber pasado ya y 3Q24 será probablemente en mínimo del ciclo con la concentración de extraordinarios negativos. El sector ha caído un -30% desde el pico en abril, haciéndolo bastante peor que el mercado. Javier sube la recomendación del sector basado en valoración y a pesar de que el riesgo de tarifas siga encima de la mesa pero siendo mucho mejor entendido por el mercado.BMW, DE EQUAL A OVERWEIGHT, 85 EUR,STELLANTIS, OVERWEIGHT, DE 15.30 A 15.10 USD,
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Camionero 12/11/24 12:49
Ha respondido al tema Apple sí, Apple no
 ¿Qué nivel es clave para un inversor de medio plazo en Apple?Morgan Stanley | En primer lugar, analizamos las zonas clave en un gráfico con la evolución de los últimos 18 meses. Dos zonas se presentan claves, a saber, en primer lugar, la resistencia que se ha formado en los máximos del pasado julio y octubre, en 237,5 dólares y en segundo lugar el soporte que representan los mínimos del pasado mes de agosto, entre 195-198 dólares, anteriores máximos importantes desde mediados de 2023. Como zona intermedia de soporte se presentan los mínimos del pasado mes de septiembre en 213,5 dólares.No nos quedamos en el corto plazo, exponiendo en el siguiente gráfico cual es la zona clave de soporte para un inversor con orientación de medio/largo plazo. Desde los mínimos del año 2009, la media móvil que normaliza las caídas más importantes marca con su paso actual en 163 dólares un punto clave, reforzado además por la presencia y soporte de los mínimos de mediados de 2023 y de abril de este año, anteriores máximos durante 2021 y 2022. A nivel técnico se puede afirmar que el respeto de esta referencia, en 163 dólares, guardará la estructura alcista de fondo.Recomendación: MANTENER encima 163 dólares (inversión medio plazo).
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