Rumores de mercado.

 

Es posible que se estén gestando problemas en la segunda mitad de este año, pero hay una ventana para un repunte del mercado de valores durante los primeros seis meses de 2023.

 Por lo menos eso es lo que piensa el estratega jefe de acciones de Stifel, Barry Bannister. trimestre y que no haya una recesión oficial, según declaró la Oficina Nacional de Investigación Económica, antes mediados de año, según una nota de Bannister.

El potencial de un repunte de las acciones se basa en sus expectativas de que la inflación caiga bruscamente, que la Reserva Federal detenga las subidas de tipos de interés en el segundo

Todo eso debería hacer que el rendimiento real de las tasas de interés de EE.UU. a 10 años bajen y el S&P 500 suba a 4.300 a finales de junio, según la nota.

“2023 puede ser un año de dos mitades, con el S&P 500 alcanzando su punto máximo a mediados de 2023”, escribió Bannister. "El S&P 500 a finales de 2023 puede devolver parte o la totalidad de las subidas de 2023".

Durante la primera mitad del año, el repunte de las acciones probablemente esté liderado por acciones de "crecimiento cíclico" y "valor cíclico" a medida que se enfríe la inflación, escribió Bannister. 

Espere que el riesgo económico para las acciones probablemente aumente nuevamente a finales de 2023, cuando una recesión para la producción industrial de EE.UU. ya puede estar vigor después de que se haya retrasado por los agresivos aumentos de tasas de la Reserva Federal destinados a reducir la inflación.

El pronóstico de ganancias por acción de Stifel para el S&P 500 presenta una desaceleración "importante" en la segunda mitad del año, dijo Bannister en la nota. “Además, la inflación puede volver a subir a finales de 2023, lo que provocaría que la Fed vuelva a endurecer las condiciones financieras”.

El riesgo a la baja para el S&P 500 puede ser de 3.300, según Bannister.

Si bien Bannister aún no ve una recesión en los beneficios por acción, o BPA, para el S&P 500 en la primera mitad de 2023, advirtió que en la segunda del año, el índice de referencia puede enfrentarse a una desaceleración del BPA similar a la de 2012 o 2015-2016.

El S&P 500 cotiza cerca de los 3.950 puntos. Los inversores han estado ansiosos por una posible recesión en 2023, temiendo que el rápido ritmo de subidas de tipos de la Fed en 2022 y el continuo ajuste monetario este año puedan conducir a un aterrizaje forzoso de la economía estadounidense.

“La Reserva Federal conduce este autobús”, dijo Bannister. “Los rendimientos reales se reprimieron entre 2000 y 2020 en medio de la crisis, y si se normalizaban apresuradamente, las acciones podrían caer aún más”.

El mercado de valores de EE.UU. ha subido en lo que va del año después de caer en 2022 cuando la Fed elevó su tasa de referencia para luchar contra la inflación más alta en cuatro décadas. El S&P 500 descendió un 19,4% en 2022, siendo el peor año del índice desde 2008, según muestran los datos de FactSet.

Mientras tanto, Stifel ha pronosticado que las lecturas principales del índice de precios al consumidor (IPC) de EE.UU. caerán a 3,5% año tras año para finales del tercer trimestre. La inflación general alcanzó el 9,1% en los 12 meses hasta junio, cayendo al 7,1% en noviembre .

La lectura del IPC del jueves, brindará detalles sobre los datos de inflación de EE.UU. para diciembre.

La inflación tardó 16 meses en subir al pico de junio del año pasado año tras año, según Bannister, quien dijo que las medidas de Stifel apuntan a que tardará alrededor de 16 meses en caer al 3,5%.

“Los grandes estallidos de inflación son simétricos”, lo que significa que “arriba” es igual a “abajo”, dijo. “Todos los indicadores principales de los subcomponentes de la inflación ahora apuntan hacia abajo”.

(fuentes, Idzelis MW) 

Hola Harruinado, 
a la wall street le va la marcha.... se han dado la vuelta para arriba.... 

Hola, ya veras cuando le metan la marcha atras....jeje.

Si lis bancos que son los mas beneficiados con las subidas tipo interes defraudan con sus resultados....miedo da pensar cuando el resto salga a la pizarra a mostrar los suyos.

Un saludo!

 

Este gráfico muestra las lecturas combinadas de los Alcistas vs Bajistas de las encuestas Investors Intelligence y AAII, con un suavizado de 12 meses; le permite ver los ciclos a largo plazo en el sentimiento. El gráfico sugiere que nos acercamos a punto de condiciones extremas que preceden a movimientos alcistas de medio plazo (al menos según cómo se movió el mercado después de condiciones similares en el pasado, por ejemplo, 1991, 1995, 2009).

 

 

Una multitud de “mega amenazas” interconectadas está poniendo en peligro nuestro futuro, según Nouriel Roubini, profesor emérito de economía de la Stern School of Business de la Universidad de Nueva York. Si bien algunas de estas se han estado fraguando durante mucho tiempo, otras son nuevas. La inflación obstinadamente baja del período previo a la pandemia ha dado paso a la inflación excesivamente alta de hoy.

El estancamiento secular (crecimiento perpetuamente bajo debido a la debilidad de la demanda agregada) se ha convertido en estanflación, ya que los shocks negativos de la oferta agregada se han combinado con los efectos de políticas monetarias y fiscales laxas, señala Roubini.

Donde antes las tasas de interés eran demasiado bajas, o incluso negativas, ahora han estado subiendo rápidamente, elevando los costos de endeudamiento y creando el riesgo de crisis de deuda en cascada. La era de la hiperglobalización, el libre comercio, la deslocalización y las cadenas de suministro "justo a tiempo" ha dado paso a una nueva era de desglobalización, proteccionismo, relocalización (o "acogida por amigos"), comercio seguro y redundancias en la cadena de suministro "por si acaso".

"Por lo tanto, nos enfrentamos no solo a lo peor de la década de 1970 (repetidos shocks negativos de oferta agregada), sino también a lo peor del período 2007-08 (coeficientes de endeudamiento peligrosamente altos) y lo peor de la década de 1930", comenta el economista jefe de Atlas Capital Team.

- Nuevas amenazas

Además, las nuevas amenazas geopolíticas aumentan el riesgo de guerras frías y calientes y balcanizan aún más la economía global.

Los efectos del cambio climático se están volviendo más severos y a un ritmo mucho más rápido de lo que muchos habían anticipado. También es probable que las pandemias se vuelvan más frecuentes, virulentas y costosas. Los avances en inteligencia artificial, aprendizaje automático, robótica y automatización amenazan con producir más desigualdad, desempleo tecnológico permanente y armas más mortíferas con las que llevar a cabo guerras no convencionales.

Todos estos problemas están alimentando una reacción violenta contra el capitalismo democrático y empoderando a los extremistas populistas, autoritarios y militaristas tanto de derecha como de izquierda.

Lo que Roubini ha llamado mega amenazas, otros lo han llamado “policrisis”, que el Financial Times nombró recientemente su palabra de moda del año. Por su parte, Kristalina Georgieva, directora gerente del Fondo Monetario Internacional, habla de una “confluencia de calamidades”. La economía mundial, advirtió el año pasado, que se enfrenta a “quizás su mayor prueba desde la Segunda Guerra Mundial”.

De manera similar, el ex secretario del Tesoro de EE. UU., Lawrence H. Summers, argumenta que nos enfrentamos a los desafíos económicos y financieros más agudos desde la crisis financiera de 2008. Y en su último Informe de Riesgos Globales, publicado justo antes de que las élites se reunieran en Davos este mes para discutir la "cooperación en un mundo fragmentado", el Foro Económico Mundial advierte sobre "una década única, incierta y turbulenta por venir".

- Incertidumbre sin precedentes

"Por lo tanto, cualquiera que sea la terminología preferida, existe un acuerdo generalizado de que nos enfrentamos a niveles de incertidumbre sin precedentes, inusuales e inesperados. A corto plazo, podemos esperar más inestabilidad, mayores riesgos, conflictos más intensos y desastres ambientales más frecuentes", dice Roubini.

Nuestra era actual de mega amenazas se parece mucho más al trágico período de 30 años entre 1914 y 1945 que a los 75 años de relativa paz, progreso y prosperidad que siguieron a la Segunda Guerra Mundial. Vale la pena recordar que la primera era de globalización no fue suficiente para evitar la guerra mundial en 1914.

A esa tragedia le siguió una pandemia (de gripe española); la caída de la bolsa de valores de 1929; la gran Depresión; guerras comerciales y de divisas; inflación, hiperinflación y deflación; crisis financieras e incumplimientos masivos; y tasas de desempleo superiores al 20%.

Fueron estas condiciones de crisis las que sustentaron el ascenso del fascismo en Italia, el nazismo en Alemania y el militarismo en España y Japón, que culminaron en la Segunda Guerra Mundial y el Holocausto.

- Las amenazas de hoy son aún peores

Pero a pesar de lo espantosos que fueron esos 30 años, las mega amenazas de hoy son, en cierto modo, aún más siniestras. Después de todo, la generación de entreguerras no tuvo que lidiar con el cambio climático, las amenazas de la IA al empleo o las responsabilidades implícitas asociadas con el envejecimiento de la sociedad (ya que los sistemas de seguridad social aún estaban en sus comienzos y la mayoría de las personas mayores morían antes de recibir su primer cheque de pensión).

Además, las guerras mundiales fueron en gran medida conflictos convencionales, mientras que ahora los conflictos entre las principales potencias podrían girar rápidamente en direcciones menos convencionales, lo que podría terminar en un apocalipsis nuclear.

Demasiados de nosotros nos estamos entregando a la complacencia en la cumbre de Davos e ignorando lo que está sucediendo en el mundo real. Estamos viviendo como sonámbulos, ignorando cada alarma sobre lo que tenemos frente a nosotros. Será mejor que nos despertemos pronto, antes de que la montaña empiece a temblar.

Nouriel Roubini, profesor emérito de economía de la Stern School of Business de la Universidad de Nueva York, es economista jefe de Atlas Capital Team y autor de “Megathreats: Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, and How to Survive Them ” (Little, Brown and Company, 2022).

MW 

 

El panorama económico mundial no es tan malo como se temía hace un par de meses, pero menos malo todavía no significa bueno”, afirmaba la directora general del Fondo Monetario Internacional.

“Tenemos que ser cautelosos”, dijo Kristalina Georgieva en un panel de clausura en el Foro Económico Mundial en Davos moderado por CNBC.

Dijo que la inflación general estaba bajando y que se esperaba que la reapertura de China impulsara el crecimiento mundial, y el FMI pronosticó que su economía superará el crecimiento mundial del 2,7 % este año, al 4,4 %, después de caer por debajo de él por primera vez en cuatro décadas el año pasado.

“Además, lo que ha cambiado positivamente es que hemos visto de manera demostrable que la fortaleza de los mercados laborales se traduce en el gasto de los consumidores y mantiene la economía en marcha”, dijo.

Sin embargo, también destacó los riesgos en curso, incluido el crecimiento de China que resulta en precios más altos del petróleo y el gas y la guerra “horrible” en Ucrania que daña la confianza global, particularmente en Europa.

Y el crecimiento global del 2,7 % todavía “no es fabuloso”, agregó.

Georgieva dijo que su mayor nota de cautela era que los mercados laborales podrían perder parte de su rigidez actual, con tasas de interés que aún no se han movido significativamente.

“Si muerden más severamente, entonces podemos ver un aumento del desempleo. Y es muy diferente para un consumidor tener una crisis del costo de vida y un trabajo, que tener una crisis del costo de vida y no tener trabajo”, dijo.

“Así que tenemos que estar pensando en un posible aumento del desempleo en un momento en que el espacio fiscal en los gobiernos es muy estrecho, no hay mucho que puedan hacer para ayudar a la gente. Y, sin embargo, se verían presionados para hacerlo”.

Ese posible aumento del desempleo, como dice Georgieva, es cada vez más real. Hoy conocíamos los numerosos despidos de grandes empresas como Google (12.000 empleados) y Wayfair (1.750), que se unen a los despidos anunciados en los últimos días como los de Amazon 18.000 personas y Microsoft 10.000 puestos de trabajo.

El aumento del desempleo será una realidad en los próximos meses. Hasta cuánto es la clave para que la ralentización económica no se convierta en una recesión en toda regla, y con ella, la vuelta de los descensos en los mercados de valores de todo el mundo. 

 

La economía de EE.UU. podría quedar estancada a finales de este año, ya que el aumento de las tasas de interés está ahogando el crecimiento. Más de la mitad de los economistas de negocios de la nación creen que Estados Unidos se hundirá en una recesión el próximo año y los fabricantes temen lo peor.

Alrededor del 52% de los economistas encuestados por la Asociación Nacional de Economía Empresarial pronosticaron una recesión antes de finales de 2023. Y el 3% ya cree que ha comenzado una recesión.

La economía ya ha comenzado a desacelerarse en respuesta a la alta inflación y al aumento de las tasas de interés. Los hogares han recortado sus gastos y las empresas están contratando a menos trabajadores.

Además, la Reserva Federal planea aumentar los intereses varias veces más en 2023 para garantizar que el peor brote de inflación en 40 años continúe retrocediendo.

El banco central ya aumentó la tasa de interés clave a corto plazo desde casi cero el año pasado, y es probable que la Fed continúe hasta que la tasa supere el 5%.

Los costos de endeudamiento más altos moderan la inflación al desacelerar la economía y reducir la demanda de mano de obra, bienes y servicios. El índice de precios PCE, que utiliza oficialmente la Fed para establecer su precio objetivo del 2%, subió un 5,5% en los 12 meses que terminaron en noviembre.

En cualquier caso, las empresas dicen que ya se está produciendo una desaceleración de la demanda, lo que alivia los cuellos de botella en el suministro que ayudan a generar una alta inflación en 2021 y 2022.

El costo de los materiales ha "bajado", dijo la NABE, y hay menos necesidad de contratar a más trabajadores. Por primera vez desde 2020, más economistas esperan que el empleo se reduzca en los próximos tres meses en lugar de aumentar.

Mientras tanto, se espera que las ventas más lentas reduzcan los márgenes de resultados y desalienten a las empresas a invertir tanto, lo que se suma a la debilidad económica.

 

 

Las operaciones se hunden un 18% en 2022 por la limitada disponibilidad de producto y los costes de financiación

 El mercado de compraventa de viviendas de Estados Unidos sufrió un severo revolcón el pasado ejercicio. Según los datos de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (NAR, por sus siglas en inglés), el número de transacciones de unidades de segunda mano alcanzó los 5,03 millones, un 17,8% menos que un año anterior, lo que supone el desplome anual más elevado desde 2008, el año en que estalló la burbuja inmobiliaria de las hipotecas “subprime” y el mundo se sumió en una crisis financiera que condujo a la Gran Recesión, la crisis económica más grave desde la Gran Depresión de los años 20 del siglo pasado.

En el mes de diciembre, las ventas de viviendas en la primera economía mundial alcanzaron una cifra anualizada de 4,02 millones, la más baja desde noviembre de 2010, lo que supone una caída del 1,5% en relación con noviembre de 2022 y del 34% respecto del mismo mes de 2021. Con ello, el volumen de transacciones de casas usadas acumula once meses consecutivos a la baja, la serie de caídas más prolongada desde el comienzo de la recopilación de los datos en 1999.

Para el economista jefe de NAR, Lawrence Ye, detrás de este abrupto frenazo de la actividad hay dos factores fundamentales. Uno, la escasa oferta de viviendas en venta disponibles. El inventario total de viviendas usadas registrado a finales de diciembre fue de 970.000 unidades, un 13,4% menos que en noviembre. Una cantidad, no obstante, es un 10,2% mayor de la que había hace un año. El otro, y quizá más determinante, son los crecientes costes de financiación. Al igual que el Banco Central Europeo (BCE), la Reserva Federal (FED) inició el año pasado una lucha sin cuartel para luchar contra la inflación -en diciembre se situó en el 6,5%- que le he llevado a incrementar los tipos de interés. Desde marzo, lo ha hecho en siete ocasiones, hasta situarlos en una horquilla entre el 4,25 y el 4,5%. 

 

Este cambio de política monetaria de la FED ha provocado que las tasas hipotecarias alcanzaran máximos históricos el año pasado en Estados Unidos, mermando así la capacidad de compra de determinados sectores. Ye, no obstante, espera que esta situación cambie este ejercicio dado que, según asegura en un comunicado, estos mismos costes ya han bajado de forma importante tras tocar techo.

Lo cierto es que la Reserva Federal no tiene en su hoja de ruta más inmediata recortar los tipos. En la última reunión que celebró a mediados de diciembre, ninguno de los asistentes manifestó interés en bajar el precio del dinero a lo largo de 2023 a pesar de que consideran que hay una posibilidad real de que Estados Unidos entre en recesión. “Ningún participante ha anticipado que sería apropiado empezar a reducir los tipos de interés en 2023. Han observado por norma general que sería necesario mantener una política restrictiva hasta que los nuevos datos ofrecieran confianza de que la inflación estaba en un ritmo sostenible a la baja hacia el 2%”, explica el acta de la reunión.

Según adelantó la Reserva Federal, el ritmo de endurecimiento de la política monetaria sería más lento durante el próximo año por los abultados incrementos en el precio del dinero que se dieron durante 2022. No obstante, la autoridad monetaria americana insistió en que esto no significaba que fuera a parar las subidas de tipos o incluso a acometer rebajas.

 A pesar de este frenazo de las ventas, el precio mediano de venta de una vivienda de segunda mano se situó en diciembre en 366.900 dólares (339.320 euros), lo que implica un incremento del 2,3% desde diciembre de 2021 y aumenta a 130 meses consecutivos la serie de aumentos interanuales, la racha más larga registrada. 

 

Entre los posibles catalizadores que tienen las acciones, uno de los más interesantes lo encontramos en las operaciones empresariales relacionadas con las fusiones y adquisiciones. Así, son muchos los inversores que toman posiciones en compañías que pueden ser compradas, es decir, que pueden ser objeto de una opa.

Y con estas premisas en mente, los expertos de TradeSmith destacan tres empresas estadounidenses que podrían dispararse en Wall Street al contar con negocios de un “valor único” que complementarían las áreas de actividad de grandes multinacionales.

Cabe tener en cuenta que para que una adquisición se lleve a cabo, la empresa interesada en sellar el trato suele pagar una prima generosa respecto a la cotización de mercado. Así, por ejemplo, Microsoft llegó hace unos meses a un acuerdo para la integración del fabricante de videojuegos Activision Blizzard tras ofrecer una prima del 45%.

No obstante, también se debe ser consciente de que no todas las operaciones llegan a materializarse y de que no hay garantía de que una empresa sea comprada por otra en un futuro.

WWE Y EL ATRACTIVO DE LA LUCHA LIBRE

Con todo, TradeSmith cree que WWE es una de las empresas que podría tener varios pretendientes, como Amazon, Walt Disney, Alphabet, Apple o Netflix. El grupo de medios y entretenimiento, muy popular entre los aficionados a la lucha libre y que también está presente en otros campos audiovisuales, como el cine o el fútbol americano, podría aportar contenido de calidad a las plataformas de vídeo más importantes del mundo en un momento en el que la competitividad entre los gigantes del sector es máxima.

Además, TradeSmith subraya que la compañía está buscando alternativas estratégicas para maximizar el valor para sus accionistas y que sus fundamentales son “excelentes”.

AMC NETWORKS Y LA POPULARIDAD DE SUS CONTENIDOS

El segundo nombre que aparece en esta lista de empresas ‘opable’ es AMC Networks, un productor de contenidos multimedia y distribuidor de canales de televisión, famoso por ser el responsable de series como ‘Mad Men’, ‘Breaking Bad’ o ‘The Walking Dead’.

No obstante, este título “presenta más riesgos”, según los citados analistas, dadas las dificultades que viene atravesando en los últimos meses.

Finalmente, estos expertos ponen el foco en Viridian Therapeutics, compañía biofarmacéutica que está desarrollando tratamientos para personas con enfermedad ocular tiroidea, con tres programas en varias etapas de desarrollo.

Tal y como apuntan desde TradeSmith, esta empresa podría encajar en los planes de futuro de Johnson & Johnson o Sanofi, que ya intentaron la compra de Horizon, competidor de Viridian. Aun así, “se trata de un valor más propicio para inversores de alta tolerancia al riesgo”, concluyen desde la firma.

TradeSmith 

 

Un asombroso 40% de las empresas de Russell 2000 no fueron rentables el año pasado.

 Debe preguntarse qué va a pasar con estas empresas en un mundo donde las tasas de interés más altas pueden significar un mayor racionamiento del capital frente a la avalancha de financiación disponible de forma gratuita y barata de la mayor parte de la última década.

Agregue una posible recesión global y las cosas podrían ponerse feas. No es de extrañar que los gestores de fondos abandonen la renta variable estadounidense.

La bolsa en USA está irracionalmente alta para lo que hay y los tipos como están.

Demuéstrame eso

Si hicieramos caso a todas la noticias estaríamos en liquidez el 95% de nuestra carrera de inversores.

Hay que mantenerse al margen de todo el ruido. Al día hay un millón de noticias y diez millones de datos. Siempre vamos a tener noticias de que todo se hunde etc.

El mejor momento para invertir es ayer

Bueno el mejor momento para invertir no es ayer, es cuando toque... creo yo.

Las noticias macro son como la entrega de los resultados de las empresas, son para tenerlas en cuenta, nada mas, te hacen un mapa de donde estamos.

El momento para invertir exacto no lo sabe nadie, pero para el inversor esta claro que el momento para invertir es cuando toca, cuando la empresa este barata y tenga un margen de seguridad.. no hay mas tela que esa, da igual el entorno siempre que ese entorno no pueda poner en grave riesgo los resultados de esa empresa.

Imagínate que sale la notica de que a partir de mayo se prohíbe vender tocadiscos y tu has invertido en una empresa de tocadiscos... 


Es un ejemplo....

Las noticas hay que analizarlas no todas, solo con ver la macro y la micro ya se sabe que puede pasar, y que sectores pueden ser los mas penalizados...

En el casi de la noticia yo lo que interpreto de esa noticia es que el 40% de las empresas pequeñas no han sido rentables durante el año pasado y en caja perfectamente en un zapato donde los tipos de interés APRETAN...

Por lo tanto hay que analizar bien el entorno y ver si "barato" es aplicable ahora mismo de la misma forma que era "barato" con los tipos de interés a "0" y por debajo del 2%... no es lo mismo tipos al 6% que llegarán que en el 2%... el mercado los PER no los va a pagar igual.

Y la liquidez es importante, y mas en un entorno donde los tipos llegarán al 6% eso puede darte capacidad para comprar en un "buen momento" que puede estar por llegar, al tiempo que puedas estar invertido con una gran parte de tu capital.

Saludos.